芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不(bù)变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失(shī)业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由于(yú)工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教(jiào)育程度也(yě)大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本一(yī)致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的(de)行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造(zào)业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行业(yè)的(de)知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业(yè)流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例(lì)变动与行业平(píng)均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的(de)近似替(tì)代(dài)指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如(rú)信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在(zài)于服(fú)务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提(tí)高，青年就业(yè)大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的生(shēng)活(huó)性服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的(de)一季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)，主要由青年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋势瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和(hé)就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调(diào)查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力(lì)，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查(chá)正式在全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样(yàng)本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会(huì)根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司

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