在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日(rì)上(shàng)作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一季度(dù)是处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存(cún)，电池本身害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团(t害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些uán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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