周一(yī)的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金也位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年(nián)还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在(zài)游戏(xì)板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募(mù)股票权益基(jī)金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出口下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期(qī)市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日(rì)以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业(yè)，可(kě)能会(huì)继续受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐(lài)，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较(jiào)快(kuài)，导致(zhì)博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预(yù)期，权重板块回调(diào)带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企的价值重(zhòng)估金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗，有基本面(miàn)支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部(bù)分(fēn)企业因(yīn)为(wèi)自身经(jīng)营改善、高(gāo)股息水平(píng)等特征，使得其估(gū)值(zhí)修复成(chéng)为了可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估(gū)值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍(réng)旧(jiù)是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在(zài)剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复(fù)的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年(nián)来(lái)“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎(yíng)来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评价(jià)，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会(huì)受(shòu)到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)称，一季(jì)报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最(zuì)低结(jié)算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部(bù)分险(xiǎn)企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的(de)产品力实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或(huò)有(yǒu)望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济(jì)运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电(diàn)力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望(wàng)持(chí)续推广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等机(jī)制或有望出(chū)台。

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