今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股(g蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的(de)主动权益(yì)基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子gōng)智能相关产业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金一季(jì)度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市(shì)环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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