金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱(qū)动有(yǒu)限(xiàn)的阶(jiē)段。前(qián)期我们(men)做(zuò)空(kōng)纯(chún)碱的(de)原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存(cún)在累库(kù)和订单(dān)下滑导致(zhì)的现货(huò)价格下降，近几周现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺(quē)货迹(jì)象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省的表现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而(ér)这(zhè)一(yī)点(diǎn)和下游反馈(kuì)和实(s泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省hí)际地(dì)产(chǎn)的(de)表现并不匹配。同时(shí)，我们观察(chá)到(dào)下游原(yuán)片库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是(shì)从(cóng)近期(qī)的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在(zài)较高水平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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