5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户(hù)留存的活期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调(diào)整更(gèng)多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综(zōng)合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政(zhèng)策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投(tóu)资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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