自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第(dì)二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同平，相比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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