来源：海(hǎi)通宏观(guān)

　　· 概 要(yào)·

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势和经(jīng)济工作(zuò)。今年(nián)以来，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预期。不过当前经济恢复性好(hǎo)转(zhuǎn)，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足。所以，稳增长基调延续(xù)，短(duǎn)期政策不太可能转向收紧，但是面对(duì中国的国粹有哪些)高质量(liàng)发展要(yào)求，也没增量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自发修复消费，主动(dòng)稳定投资。此外，产(chǎn)业政(zhèng)策方面强调“实体经济(jì)”支撑，防风险仍然是重点任(rèn)务。整体(tǐ)看，二(èr)季度经济修(xiū)复(fù)速度或将放缓，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会(huì)议首先强调了(le)今年(nián)的成绩，即“经济增长好于(yú)预期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态(tài)势”。从(cóng)一(yī)季(jì)度公布(bù)的(de)数据(jù)看，确实好(hǎo)于(yú)去年(nián)四(sì)季度时的预期(qī)。但随后会议(yì)也(yě)提到“经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足”。这也使(shǐ)得经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。

　　我(wǒ)们(men)的理(lǐ)解是，一(yī)季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年四(sì)季度有明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，但距(jù)离疫情之前2019年的6％附近的增速，还有较大(dà)的差(chà)距。所(suǒ)以，经济仍需(xū)政策呵护(hù)。尤其(qí)是(shì)一季度降准后，就(jiù)业(yè)压力仍然存在，我(wǒ)们认(rèn)为政策短期(qī)不会(huì)转向收(shōu)紧。“恢(huī)复和扩大需求”是当前经(jīng)济持续回(huí)升(shēng)向好的关(guān)键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没增量刺激

　　面对高(gāo)质量的发展要求，会议强调经济要实现“质的(de)有效提升”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和(hé)去年经(jīng)济(jì)工(gōng)作会议精神(shén)一致。这(zhè)也意味着稳增长不会(huì)通过强刺激的(de)方式(shì)，而是统筹推(tuī)动“经济(jì)运行持续好转”、“内生动力持续增强(qiáng)”、“社会(huì)预期持续改善”、“风(fēng)险隐患(huàn)持续化解(jiě)”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激(jī)发经营主体活力结合起来”。我们的理解是，下(xià)一阶段更多通过激发(fā)市场化的力量去推(tuī)动(dòng)经济修复，通过改革开放(fàng)的方式(shì)激发高(gāo)质量的增长。所(suǒ)以会议指出，要(yào)坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争(zhēng)、共同发展的(de)法律法规障(zhàng)碍和隐性壁垒。各类企(qǐ)业都要(yào)依法合(hé)规经营。要下(xià)决心(xīn)从根本上解决(jué)企(qǐ)业账款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体而言(yán)，政(zhèng)策刺激空间有限，主要还(hái)是以提振信心和预期、激发活(h中国的国粹有哪些uó)力为主要手段，让经济自发的内生修(xiū)复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修(xiū)复消(xiāo)费，主动稳定投资

　　会议提出，积极的财政(zhèng)政策(cè)要(yào)“加(jiā)力提效”，稳健(jiàn)的(de)货币政(zhèng)策(cè)要(yào)“精准有(yǒu)力”，延(yán)续了去年12月会议的(de)表(biǎo)述。对于(yú)政(zhèng)策的要求，本次会议强调“形成扩大需求(qiú)的(de)合力”，而去年12月会议的相关表述(shù)是“加强(qiáng)各类政策协调配合”，这(zhè)说明(míng)扩大需(xū)求是未来的(de)政策重心。

　　一方(fāng)面，自发修复(fù)消费。“要多(duō)渠道增加城(chéng)乡居民收入，改善消费环(huán)境，促进文(wén)化旅(lǚ)游等服务(wù)消费”。提高消费，主(zhǔ)要(yào)还是靠居(jū)民劳动收入(rù)的自然修复。另(lìng)一方(fāng)面，主动稳定投(tóu)资。尤其是基建投资，是政府主(zhǔ)动稳增(zēng)长(zhǎng)的重点。会议提到，在(zài)超大特大(dà)城市积(jī)极稳步(bù)推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强(qiáng)调，要把(bǎ)吸引外商投资放在更加重要(yào)的位置(zhì)，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持有条件的(de)自(zì)贸(mào)试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开(kāi)放先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济

　　会议强调(diào)，加快建(jiàn)设(shè)现代化产业体系要以“实体经(jīng)济(jì)”为支(zhī)撑。我们的理(lǐ)解是，产业政策的重(zhòng)点是“实体(tǐ)经(jīng)济”，这里的实体经济(jì)并(bìng)不(bù)是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能”；“要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造”。会议指出“要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态”，也提到(dào)了(le)“重视防范风险”。我们(men)认(rèn)为，人(rén)工智能发(fā)展到(dào)一定程度(dù)，监管措施也必然(rán)会跟上。此外(wài)，在(zài)互联(lián)网领域，要推动(dòng)平台企(qǐ)业(yè)规范(fàn)健(jiàn)康发展，鼓励(lì)头部(bù)平(píng)台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重点

　　会(huì)议提(tí)出，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险和信托(tuō)机构(gòu)改革化险工(gōng)作(zuò)”；再(zài)次强调房住不炒(chǎo)，“做好保交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要(yào)加强地(dì)方政府债(zhài)务管理，严控新增隐性债务”。我们认为(wèi)，房地产产业链、中小金融机构的风(fēng)险(xiǎn)出清(qīng)，仍(réng)是大势所趋，地方债务的风险也需要化解。所(suǒ)以今年(nián)和去(qù)年最大的不同(tóng)是(shì)疫情影响减(jiǎn)弱，其他方面(miàn)的经(jīng)济问题依(yī)然是(shì)存(cún)在的。

　　整体看(kàn)，二季度(dù)经济修复(fù)速度或将放缓，政策相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 中国的国粹有哪些