编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(ji健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗ǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗dāng)年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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