今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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