金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎn更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思g)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不(bù)确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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