美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱服务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出(chū)现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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