本周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货价格(gé)大幅下(xià)挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到(dào)，本周(zhōu)后几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本(běn)周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源于成材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月(yuè)合约开始计(jì)价(jià)终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力(lì)，旺(wàng)季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需(xū)求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货高(gāo)级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石(shí)供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更(gèng)为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依(yī)然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态(tài)势，不过(guò)由于终端需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面临(lín)回调压(yā凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对(d凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点uì)于后市，兰(lán)格钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需(xū)补库(kù)为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的(de)后(hòu)市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压(yā)。持续(xù)调整后(hòu)压力(lì)得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期看(kàn)，今年大基(jī)调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较前两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预(yù)计(jì)市(shì)场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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