今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗p>

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关(guān)注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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