财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(s拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些hān)办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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