北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约9字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的0％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.S字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的Z），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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