北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断(d离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗uàn)而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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