30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均(jūn)是呵(hē)护而(ér)非压力；海(h数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ǎi)外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续(xù)。

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