近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xià桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音o)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计20桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音21年至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的(de)不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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