为了让自己的(de)限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好的(de)回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际(jì)控制人(rén)何德平(píng)和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金在(zài)二级(jí)市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维(wéi)共同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人账户(hù)组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案(àn)账(zhàng)户组(zǔ)还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部(bù)分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻(qī)或(huò)一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不(bù)应推定或(huò)认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人复核，对(duì)当事(shì)人及(jí)其代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵(zòng)行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平(píng)知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为(wèi)的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财(cái)。在案证据(jù)可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图(tú)和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵证券市(shì)场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持(chí)决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人知情，没(méi)有主观(guān)过错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上(shàng)市(shì)公司(sī)上述(shù)持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十(shí)三条规(guī)定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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