5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(l春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对ǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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