30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有过如(rú)此低价可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来的可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格(gé)低于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日(rì)也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基(jī)数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护(hù)而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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