5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速(sù)了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介(jiè)于(yú)活(huó)期和(hé)定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义的(de)作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需的(de)一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调要看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市(shì)银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的(de)空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但(dàn)解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该(gāi)如何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信(xìn)用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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