芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因。经(jīng)济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确ng>

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全(quán)年(nián)龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每(měi)提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人口来(lái)看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作经(jīng)验和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)数(shù)据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年(nián)失业妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识(shí)密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的(de)青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的(de)青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多高(gāo)于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年(ni妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确án)失业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等(děng)行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道(dào)，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年有明显增(zēng)长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参(cān)与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业(yè)即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会(huì)经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司