30年“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存(cún)及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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