在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格经(jīng)济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自(zì)己音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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