一度(dù)被称(chēng)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规(guī)模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾(qīng)向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时(shí)间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行(xíng)业(yè)轮(lún)动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也夷洲今是何地，夷洲是哪里表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的(de)投资领域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市夷洲今是何地，夷洲是哪里场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能会(huì)带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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