金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的(de)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过。碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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