美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(d2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才e)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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