编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的(de)产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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