5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱p>

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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