在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居国家常务委员7人，国家常务委员7人简历前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流(liú)出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经国家常务委员7人，国家常务委员7人简历济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注资金合力(lì)最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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