AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可(kě)再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未(wèi)来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语n)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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