在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(z染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的hǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的(de)追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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