个人养老金(jīn)业(yè)务试(shì)点落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与了(le)吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日(rì)开始，个(gè)人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和(hé)与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得(dé)代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受(shòu)到(dào)明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的(de)证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养老基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产品货(huò)架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类(lèi)产品的特(tè)性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系(xì)和养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金(jīn)带(dài)来的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内(nèi)充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资(zī)也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温度(dù)的专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开(kā语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么i)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人(rén)养老金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银(yín)行所拥(yōng)有的产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的(de)个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务(wù)的解决(jué)方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客(kè)户前(qián)往(wǎng)营业(yè)厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如(rú)今，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求(qiú)等(děng)问题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券(quàn)商(shāng)财富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受个(gè)税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个(gè)增量市场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如(rú)对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机(jī)构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之(zhī)外的(de)资(zī)金，提(tí)供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大(dà)资(zī)源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门(mén)服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用(yòng)方(fāng)面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析和算法模(mó)型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制(zhì)化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提(tí)供实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析(xī)系(xì)统的(de)基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一(yī)的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产(chǎn)品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重(zhòng)要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益(yì)告语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一(yī)只个人养老目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每(měi)个(gè)类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价(jià)，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或者同(tóng)策略(lüè)产(chǎn)品进(jìn)行综(zōng)合(hé)评判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标(biāo)日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投(tóu)资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资(zī)资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达(dá)到几十(shí)年(nián)，能(néng)够承受一(yī)定的短期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置(zhì)一定(dìng)高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等(děng)机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到(dào)为(wèi)客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机(jī)构或者(zhě)每(měi)家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二是(shì)增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产品外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策(cè)要(yào)求下，客(kè)户如果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进(jìn)行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉(xī)业务(wù)流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策(cè)端进一(yī)步简化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的(de)开(kāi)始(shǐ)，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年(nián)多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺激(jī)了不(bù)少(shǎo)本来不想开(kāi)户(hù)的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但(dàn)是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在(zài)截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了(le)资金(jīn)储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预(yù)期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规(guī)划(huà)，也需(xū)要业务人员及其(qí)所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，还需要(yào)结合(hé)其(qí)他商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防到(dào)退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众(zhòng)参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能(néng)养护(hù)和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分(fēn)利用资(zī)本(běn)市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的(de)，更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能(néng)面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表示，保险公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来(lái)解决(jué)客户对短期(qī)资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的个人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多(duō)元(yuán)化(huà)、个(gè)性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规(guī)划(huà)与(yǔ)满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自研(yán)的年(nián)金综合评价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户委托(tuō)年金组合(hé)的(de)评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的(de)组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有养老属性的综合(hé)金融服(fú)务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了(le)在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步(bù)建(jiàn)立了(le)个人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用(yòng)金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普(pǔ)及度和客户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正(zhèng)式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众(zhòng)接(jiē)受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度(dù)经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和(hé)单位(wèi)组织来了解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分强(qiáng)制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一(yī)份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们(men)在日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不(bù)久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务(wù)取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可(kě)以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代(dài)销公募基(jī)金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下(xià)的(de)生活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么