本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基(jī)金公司拿(ná)到批(pī)文(wén)。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三(sān)年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要200mm是多少米，2000mm是多少米完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也(yě)是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长(zhǎ200mm是多少米，2000mm是多少米ng)期(qī)发展的基石(shí)，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏(hóng)观经济(jì)触(chù)底回升，和北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随(suí)之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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