财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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