财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整(zhěng)新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地(dì)召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北(běi)京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参(cān)会的(de)保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(sh42周是几个月，42周是几个月保质期í)，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)本身保本(běn)属(shǔ)性有望进(jì42周是几个月，42周是几个月保质期n)一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预(yù)定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不(bù)超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投(tóu)资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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