5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出(chū)年(nián)内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最新(xīn)份(fèn)额(é)更(gèng)是逼(bī)近外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性(xìng)与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，看好人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富(fù)国(guó)基(jī)金(jīn)等(děng)旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继(jì)续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场(chǎng)持续(xù)震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市新(xīn)低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因(yīn)素(sù)影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来的(de)债务(wù)违约(yuē)风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份日本正式(shì)出台(tái)了(le)制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加(jiā)大(dà)了市(shì)场(chǎng)对于国内科技领域的担(dān)忧，同(tóng)期(qī)A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股近(jìn)期(qī)波动较(jiào)大主要有基(jī)本面以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来(lái)看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们(men)确实看(kàn)到(dào)由于线下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一(yī)季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期(qī)有所下修。”

　　其(q外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗í)次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，海外对(duì)于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济相(xiāng)对(duì)强弱关(guān)系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态(tài)变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这(zhè)个过外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗程中的波折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美(měi)银行业(yè)危机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流(liú)动性压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善，结合当前的(de)低估值(zhí)水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较(jiào)多的细分板块或许是(shì)值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰(jié)认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资者通过(guò)定投分散参(cān)与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许更符合(hé)未(wèi)来市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未来人工智能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内医药领域(yù)长期具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济(jì)总(zǒng)量数据回(huí)暖(nuǎn)，国(guó)内经(jīng)济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比预期更强或者(zhě)美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情(qíng)景发(fā)生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融(róng)基金进一步(bù)指出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更进一(yī)步强(qiáng)化，可(kě)以(yǐ)更(gèng)多(duō)关(guān)注(zhù)互联(lián)网、创新(xīn)药(yào)等(děng)高弹性(xìng)板块。因为消费品的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个(gè)股的(de)性价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波(bō)三(sān)折趋势(shì)向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上修。而从流(liú)动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但(dàn)往未(wèi)来看是大概率事件，预计人(rén)民币汇率的压(yā)力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于国内经济(jì)复苏的消费、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外多重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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