分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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