财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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