分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建(jiàn夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当(dā夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022ng)综合(hé)评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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