金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么chéng)功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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