总市值(zhí)超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同一(yī)天(tiān)，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科技(jì)创新(xīn)投资带来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一步丰富(蜗牛是不是昆虫类fù)ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求。而(ér)相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同(tóng)时为科创板市(shì)场投资(zī)带来(lái)中长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的场内期(qī)权品(pǐn)种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于(yú)推(tuī)进上海国际(jì)金(jīn)融中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放决(jué)策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活力，满足多元化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需(xū)求，有助于继续发挥(huī)好科创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证券交易所(suǒ)官网也发(fā)布消息，上交所将在(zài)中国(guó)证监会指导下(xià)认(rèn)真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进科创板企业进一(yī)步发挥科创能效(xiào)、支(zhī)持科创板建设具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来(lái)，科创板(bǎn)建设(shè)稳(wěn)步推(tuī)进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚(shàng)缺少相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)新产品(pǐn)研发，将其(qí)作为完善科创板配套(tào)产品体(tǐ)系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力(lì)和流动(dòng)性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试示范(fàn)引领作用(yòng)的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资(zī)者风险管理需要，有助于(yú)科创(chuàng)板更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)资本市(shì)场改革试(shì)验田作(zuò)用(yòng)，对于(yú)促进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持(chí)续健康发展意义(yì)重大。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措确保新产(chǎn)品(pǐn)平(píng)稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期权(quán)市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工作，持续完善制度规(guī)则体系，加强运行(xíng)管理和(hé)蜗牛是不是昆虫类风(fēng)险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据(jù)市(shì)场运行情况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交所高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点，实施了投资(zī)者(zhě)适当性管(guǎn)理制(zhì)度、保(bǎo)证金(jīn)制度(dù)、持(chí)仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风控安(ān)排，保(bǎo)障(zhàng)了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交(jiāo)所(suǒ)将总(zǒng)体沿用前期的(de)风控措施(shī)，并根(gēn)据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目前行(xíng)之(zhī)有效的风险(xiǎn)防控和市场监(jiān)管(guǎn)措施的基础上，进一步做好风(fēng)险研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会(huì)同(tóng)市场各(gè)方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备工作(zuò)，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和(hé)流动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发(fā)现、风险管理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所先后(hòu)上(shàng)市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票(piào)市场的基础性风险管理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权(quán)启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和(hé)多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我国已经推出(chū)了不(bù)同类(lèi)型(xíng)的期权品种，不同(tóng)品种对应市场不同的市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的宽基(jī)指数形成覆盖(gài)，科技(jì)创(chuàng)新风格投资(zī)有了风险管理工具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险管(guǎn)理，满足不同投资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期(qī)权的合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模(mó)仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第(dì)二名(míng)。另(lìng)外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都具备(bèi)突出优势。”上述(shù)公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权上市(shì)后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进行方(fāng)向性(xìng)投资、波动率投资等，在投资层(céng)面的配(pèi)套策略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可(kě)以提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高，进而(ér)促进(jìn)规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了(le)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有利于(yú)吸引中(zhōng)长资资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这也(yě)会(huì)让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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