金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒ佛教肉莲是什么u)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yò佛教肉莲是什么ng)人民(mín)币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为(wèi)香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨(kuà)境资(zī)金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境(jìng)外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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