今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

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　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？fēng)险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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