今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

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　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联网(晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军信、石油石化(huà)等(děng)。

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