今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文>

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线行情。