在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在(zài12是什么意思)政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多12是什么意思只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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