财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业(yè)协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京(jīng)、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回(huí)落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利(lì)率下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于(yú)调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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